• 被你忽略掉的“顶层设计”恰恰是影响企业生死存亡的“命门”
  •     作者:迪凯    浏览数:1633    时间:2017-3-3
  •   中略导读:在长期的企业综合管理诊断中,我们接触了许许多多各式各样、各行各业不同阶段和不同规模的企业,其中,忘记创业初衷、偏离发展方向、经营陷入困境、发展瓶颈长期难以突破、股东分道扬镳、公司控制权易手、更甚者最终彻底消亡,痛定思痛,其根源无不来自企业创立之初对顶层设计的漠视所致。


      现代企业发展的现实环境下,通常将“引入战略投资者时的股权规划、企业法人治理体系、企业文化、企业发展战略规划、高管股权激励”提升到企业顶层设计的高度,进行系统规划。


      因此,我们将通过系列文章,深入浅出的揭示出顶层设计对一家企业究竟带来了哪些生死存亡的、内在的重大影响,以及企业究竟该如何应对。



    顶层设计[1]:引入战略投资者时如何规划股权


    一、“股权规划”的地位与影响


      如下图所示,一个企业的股权规划取决于企业发展所需要的融资总规模、资本性质、资金需求规划和节奏,而这一切均取决于企业选择了怎样的发展战略。


      股权规划一旦确定,则意味着这家企业的股东结构、股东的持股比例、股份性质等要素尘埃落定,同时,也意味着这家企业的法人治理架构基本确定,意味着未来公司的控制权基本落定。其影响与定位非同小可。


    二、哪些企业需要“股权规划”?


      股权规划通常指那些需要通过股权进行融资的外部股权筹划,以及初创公司发起人之间的股权筹划,可见,并不是所有的企业都需要进行“股权规划”。


      当企业在自身发展中,拟引入以下外部投资者或合作伙伴时:


    1. 财务投资者

    2. 战略投资者
    3. 并购重组
    4. 资源整合


      均需要在引入之前,进行精心的“股权规划”。


    三、忽视“股权规划”会产生什么恶果


      决策层在企业高速发展过程中,面对融资需求,往往会陷入“盲目乐观、急于求成”的心境,既没有对公司股权做出科学的规划,又没有为股权融资做好充足的技术准备和内部沟通准备。其结果,不可避免的会出现“股权融资失败、股权被贱卖、股东结构先天不良”等恶果,更甚者,会给公司控制权埋下安全隐患。


    四、决定“股权规划”成败的关键要素有哪些


      以下六个要素,往往决定了一个企业股权规划的成败:
    1. 企业发展所需要的融资规模
    2. 投资主体的企业性质和投资动机
    3. 标的公司价值评估的规范性和充分性
    4. 标的公司未来成长空间和资源稀缺性
    5. 原始股东对公司股份长期估值成长性的信息
    6. 原始股东的股东结构


    五、进行“股权规划”应具备哪些条件


      企业开展股权规划工作时,应具备以下基本条件:
    1. 明确的企业发展战略规划
    2. 清晰的融资计划
    3. 规范的资产评估报告
    4. 初步明朗的投融资主体
    5. 熟悉不同投资主体企业性质的股权投资需求差异;熟悉各种投资类型的投资动机与诉求差异
    6. 聘请专业的股权规划与法人治理体系设计团队


    六、“一步到位”与“分步实施”的优缺点


      “一步到位”的好处在于一次性解决了企业发展所需要的资金问题,其弊端则在于“丧失价值成长溢价机会”。“一步到位”适合于即将挂牌的股份公司,而对于仍需要一定周期的快速成长性公司,将不可避免的带来价值被低估的风险。
     
      “分步实施”的好处在于“使不同阶段的股份价值实现最大化”,即,运用股权多轮融资,每一轮融资都可能享受到标的资本的溢价收益。“分步实施”适合于确立了明确的融资计划的高成长型公司。


     (未完待续)

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